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论-低油价对石油物探行业的影响及应对策略

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油价 石油 物探 行业 影响 应对 策略
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0_7 0 1 5 油价对石油物探行业的影响及应对策略 周涛’,牟春英 ,郝文元 ,冯连勇’ (1.中国石油大学(北京):2.中国石油集团东方地球物理勘探有限公司) 摘要:受低油价的影响,国际石油公司大幅削减勘探开发投资,降低供应商成本,物探行业业务量减少,市场 萎缩,产品及服务价格被压低,利润空间被压缩,物探行业步入“寒冬”期。物探公司股票下跌,市值缩水;收入、 利润严重下滑,多数亏损;自由现金流减少,经营风险增加。物探公司采取了一系列应对措施:降本减支、裁员降 薪、资产模式转型、非核心业务剥离、船队规模缩减等。在这样的行业背景下,中国石油物探企业应顺应石油上游发 展趋势,将深海油气、非常规油气勘探作为长期发展战略。同时借鉴国外物探公司的应对策略,向轻资产模式转型, 提高经营灵活性;加强技术和设备创新,发展尖端物探市场;精简业务结构,平衡业务发展,创新业务模式;降本减 支,增强公司现金流。 关键词:石油物探;低油价;勘探开发;投资;公司经营;深海油气;非常规油气 of on 《1..to to to to O n a as n to in on il as a of to an to in to a to 2014年下半年原油价格大幅度陕速下跌,目前仍在6O 美元/桶以下低位震荡。幅度大、跌速决、回升慢、周期长 是此轮油价行情的主要特征。未来油价形势依然低迷,回 升乏力。持续的低油价对石油物探行业的影响日益加大。 1 低油价改变物探行业市场环境 1.1 石油公司上游业进入下行周期 1.1.1收入、利润双双下滑 石油公司的上游盈利情况影响着石油公司的上游勘 探开发投资,从而影响物探市场。从五大国际石油公司 的季度收益来看,自2014年6月油价下跌以来,埃克森美 孚、牌、道达尔、雪佛龙的整体收入平均下滑超过 40%,上游利润平均下滑超过60%。其中,油价下跌前相比降幅达87%,利润率最高的埃克森美孚 公司上游利润下降了64%(见图1)。可见,低油价已经 对石油公司的经营业绩造成了巨大冲击。 1.1.2削减勘探开发投资 石油公司削减上游资本支出,减少上游勘探开发,物 探市场随之萎缩。五大国际石油公司2015年的上游资本支 出削减幅度达上,削减金额在30亿美元。 其中,埃克森美孚由385亿美元削减至340亿美元,壳牌由380亿 美元削减至340亿美元,道达尔1~264亿美元削减至230亿 美元,雪佛龙1~378亿美元削减至320亿美元。石油公司上 游勘探开发投资项目减少,延迟了部分上游项目的启动, 使得物探市场业务量减少,市场规模逐渐萎缩。 2013 2014 2015年 +克苇一卿障,迪佛龙 图1 五大国际石油公司201 3年季度上游利润趋势 l 。.1.3上游投资回报处于低谷 金融危机爆发以前的1 998—2008年,石油公司的上游 回报都保持在一个较高的水平,这段时期也正是世界石油 物探行业发展最迅速的时期,物探公司数量增加,物探技 术突飞猛进,深海、多用户等业务得到快速发展。从五大 石油公司长期的上游投资回按情况趋势来看,1998—2000 年,石油公司上游投资回报.决速上升,并在2000—2004年 经历了一个变化周期。自2005年以来,即使剔除2008年全 球金融危机影响,五大石油公司的上游回报整体仍呈明 显下降趋势(见图2)。2014年,受油价下跌影响,石油 公司的上游投资回报处于下行低谷,上游盈利能力下降严 重。据美国能源信息署(11家综合石油公司收益 的统计,2015年一季度,这些石油公司上游利润在公司总 利润中的占比下降至37%左右。石油公司在上游盈利能力 不断下降的背景下,削减上游勘探开发投资,致使物探行 业加速步入寒冬期。 1.2石油公司改变上游投资策略 1.2.1减少勘探开发投资,压低物探产品和服务价格 据伍德麦肯兹的报告,低油价使20 1 5年全球勘探开发 支出削减了30%。五大石油公司2015年的上游资产支出削 减了10%以上,勘探开发投资的削减幅度更大。其中,据项目的经济优先性进行投资,搁置了一批次要项目。 壳牌推迟和重新评估了一批陆上非常规油气项目。石油公 司对上游投资和项目数量的严格控制,使得石油物探业务 量减少,物探市场供大于求。同时,石油公司为了降低供 应商成本,还压低物探产品和服务的价格,使得物探行业 1998199920002001 2002201220132014年 一:上游投资回报指国际石油公司的上游利润/上游支出 图2五大国际石油公司1 998—201 4年上游投资回报趋势 ∞ ∞ ∞ ∞ ∞ ∞ ∞ 3 2 2 1 1 0 0 5;∞ ∞∞∞{;;∞们0 0_7 0 1 5 利润空间被进一步压缩。 1.2.2深海油气和天然气等项目的投资比例增加,非常规 油气投资仍占很大比重 国际石油公司通过平衡项目投资组合来分散油价风 险。型油田 和天然气领域。2015年,该公司新增的上游主要项目是安哥 拉的两个深海油气项目,澳大利亚和阿尔及利亚的天然气项 目,天然气产量未来将占。埃克森美孚的项 目投资组合是常规油气、非常规油气及I 015年,该公 司的上游项目主要是英国、西非的深海项目,加拿大的重油 项目,2016—2开发。壳牌整合天然气和深海油气业务,提高天然气和深 海油气业务在总业务中的占比,并以此作为未来主要盈利 点。壳牌还将北美的页岩油气、加拿大的油砂作为公司未来 发展的长期战略。2015—2016年,壳牌的主要勘探开发项目 是西非、北非、墨西哥湾和巴西的深海项目,澳大利亚的天 然气项目。道达尔在2015—2017年的上游主要项目是西非的 深海项目,阿根廷和澳大利亚的天然气项目,加拿大的重油 项目以及中东的常规石油项目。雪佛龙2015年的主要勘探开 发项目是西非的深海项目,北美的非常规油气项目,中东、 北非地区的常规石油项目。 从五大国际石油公司2015年及未来两年投资的上游 项目的类型和区域来看,深海油气和天然气项目的比例在 明显增加,西非、北非、巴西、北美、澳大利亚将是重点 投资区域。物探行业的常规陆上及过渡带业务比例将会下 降,深海、天然气及非常规油气的勘探开发将是物探行业 未来的发展方向。 2石油物探行业正在步入“寒冬” 2.1 物探公司股票价格平均跌幅超过50%。 缩水,融资变难 明2B 7月2日8月2B 9月2B 10月2只2B 2丹2日3丹月2日5恩B 2014 2015正 ·3主要上市物探公司2014年6月至2015年6月周股价走势 数据来源:根据营风险。 2.2地震队伍作业数量下降。人员与设备大量闲置 2015年,物探地震项目数量减少,地震队伍施工数量 下降。据015年4月,全球物探地震 队伍数量由上月的520支下降到475支,减少了45支,深海 地震作业队伍仍为77支。可见物探行业减少的主要是陆上 项目,深海项目受影响较小,但新增项目数量也在下降。 从作业队伍分布来看,俄罗斯/独联体的陆上地震队伍最 多,接近200支,其他陆上作业队伍主要分布在亚太、北 美、非洲和中东地区,深海作业队伍主要分布在美国、欧 洲、非洲及亚太地区(见表1)。 地震队伍的数量变化,说明过去的项目在陆续完工, 而新项目数量在明显减少。随着物探行业逐步进入“寒 冬”,预计全球地震作业队伍会进一步下降。物探地震队 伍数量的减少,造成了人员、设备的大量闲置,物探公司 需要为这些闲置资源支付大量的固定成本,严重制约了公 司盈利能力的增长。 市值大幅 2.3物探公司收入和利润下滑,资本支出减少 自2014年6月下旬国际原油价格下跌以来,物探公 司的股价也随之跳水,至20 1 5年6月,物探公司股价整体 跌幅超过50%,市值大幅缩水。全球最大的综合型物探 公司0%(见图3)。股价下跌导致物探公司的市值缩水,再 融资成本提高,严重影响了公司的再融资能力,增加了 从全球12家具有代表性的物探公司收入变化情况来 看,2014年年末,物探公司收入有所回升,但主要来自油 价下跌前的在做项目。此外,公司在年末使用会计方法对 收入的调整以及部分公司剥离的非核心资产的转售,也是 2014年物探公司四季度收入上升的原因。2015年一季度, 物探公司的业绩变化无法掩饰,几乎所有物探公司的收入 都出现大幅度下滑,多家公司的收入甚至跌至近年来的最 表1 2O 1 5年4月份全球物探地震作业队伍数量 I 位:支 数据来源:水平,这其中虽然有季节因素的影响,但与2014年一季 度相比,此次下滑幅度仍很大。 净利润更能反应当前物探公司真实的盈利能力。2014 年下半年油价下跌后,物探公司的净利润急剧下滑,多家 物探公司净利润为负值,陷入亏损。其中全球最大的综合 物探公司014 年末的净利润为.6.67亿美元。与2013年、2014年一季度相 比,2015年一季度物探公司的净利润仍在明显下滑,多数 物探公司持续亏损(见图4)。 在油价下跌后,物探公司的资本支出也在削减, 2015年第一季度达到最低水平,其中了1.5亿美元和1.1亿美元(见图5),主要原因在于石 油公司上游勘探开发投资项目减少,物探市场萎缩,业 务量减少。在减少对外投资的同时,物探公司还积极削 减内部支出。 亿美元亿美元 l ‘ -.·/ . I. : 一 : \.一/ 一T 乞 2013 2014 2015正 -'·其他物探公司—_.一:图中右轴为4主要物探公司201 3—201 5年季度净利润 2.4物探行业主要业务收入减少 物探行业的主要物探业务包括合同、多用户、深 海、处理解释及油藏等。从要业务平均收入变化情况看,20 1 5年一季度与上年一 季度相比,主要业务收入都出现大幅下滑,原因主要在 于石油公司201 5年进一步削减了勘探开发业务及早期 项目陆续完工。整体来看,物探行业的各主要业务收入 都在下滑,合同和深海收入下降最为严重,分别下降了 40%和31%,而多用户和处理解释及油藏等业务受影响相 对较小(见图6)。 2.5物探公司自由现金流不足,经营风险增加 在油价下跌后,司的自由现金流下降严重,并且持续为负(见图7)。 物探公司自由现金流的不足降低了企业的偿债水平,经营 2013 +4+ 年 图5主要物探公司2013—2015年季度资本支出 ∞ 险承担,多用户业务成为物探公司业务的一个发展方向, 并选择提高多用户业务的早期融资比例来减少风险。高了多用户业务先融资率,先融资率达到70%以上,使 得对多用户业务的投资减少了3.75亿~4.25亿美元;快发展深海多用户业务,2o 1 5~5亿~3亿美元发 展深海多用户业务,多用户先融资率在100%以上;要做陆上多用户业务的大型物探公司,2015年将增加低 价高质量的多用户产品;入占比,扩大多用户数据库,积极发展多用户业务,多 用户先融资率控制在50%以上。 3.4优化装备提升技术,发展深海业务高端市场 随着物探环境复杂程度的增加,物探业务对尖端设备 和技术的要求提高,落后的技术、设备将会被淘汰。设备板块为 物探公司和石油公司物探部门主要的物探设备供应商; 汰2艘低端作业船, 计划建造2艘泰坦级24缆地震船,预计在20 1 6年交付; 署了6艘高 级地震船作业,集中发展高端市场;据处理能力,将高质量的数据作为核心竞争力。 深海物探将是未来几年物探行业的主要发展方向之 一。从2015年石油公司上游勘探开发项目的投资情况来 看,深海油气项目占比增加,受低油价影响较小,仍是石 油公司未来上游投资的主要方向。船舶公司成立合资企业要经营北极及亚北极地 区的3深海物探公司在积极部署深海物探业务,通过升级船 只、优化装备、技术创新等增强深海业务作业能力,向提 供一体化深海物探服务的方向发展。 4启示与建议 l L 0P 。.1 深海油气、非常规油气将是物探行业未来的长期 发展方向 低油价使深海油气勘探开发受到一定程度阻碍,但受 影响较小。从20 1 5年国际石油公司上游勘探开发投资情况 来看,深海油气项目占比依然很大,石油公司坚定深海油 气勘探开发的方向没有动摇。非常规油气开发受低油价影 响比较大,但仍是石油公司未来长期发展战略。开发条件 苛刻的深海油气和陆上非常规油气,是石油公司未来上游 业长期发展的主要领域。 4.2 向轻资产模式转型,提高公司的经营灵活性 在低油价环境下,轻资产模式是物探公司一致的转型 方向。中国石油物探企业在前些年油价高企、石油市场环 境良好时获得了快速发展,资产规模迅速壮大。如今在物 探行业进入“寒冬”的环境下,要对物探市场的快速变化 做出及时反应,这种重资产模式开始显得笨重。中国石油 物探企业应采用轻资产运行模式,发展处理解释及油藏等 轻资产产业,剥离非核心资产,采用租赁或外包形式,合 理整合内外部资源,提高业务效率和公司经营的灵活性。 4.3发展尖端市场,建立竞争优势 建立竞争优势是中国石油物探企业顺利“过冬”的关 键。中国石油物探企业应通过科研合作、企业并购、创新激 励等措施, 发。加强新型物探 技术人员培训,培育高水平物探作业能力队伍。跟踪物探市 场前沿,积极开发物探高端市场,提升国际竞争力。 4.4精简业务结构。创新业务模式 精简业务结构,剥离无竞争力、无发展前景的业务, 淘汰冗杂、低效的业务,发展高产高效业务。缩减传统合同 业务,发展多用户业务,提高多用户业务的先融资比例,减 少投资风险。在发展主要物探业务的基础上,探索新的业务 模式,更好地满足石油公司需求,实现增效创收。 短期内国际油价仍在低位徘徊,物探行业未来几年的 市场形势依然严峻,预计物探行业可能会迎来新一轮合并 4与降本减支。增强现金流。做好物探市场复苏的准备 或并购,资本不足或无竞争优势的中小型物探公司将会被 在当前的物探市场环境下,中国石油物探企业应加强 淘汰。借鉴国际物探公司应对市场萎缩的经验,建议我国 成本管理,削减内外部支出,增加现金保存,随时准备应 石油物探公司将以下几个方面作为未来的发展方向。 (下转第97页) 车,以前发劳保由皮卡车负责往返装运发送,现在测试车 司机主动顺道捎带发送,皮卡车司机给测试车司机加分点 赞,大家心里都很满意,采油厂也节约了油料和修理费。 3.2倡导团队意识,集体凝聚力进一步增强 大港油田第五采油厂在全员绩效管理考评体系中, 增加了对所在单位绩效挂钩比例的设置,提升了员工集体 荣誉感,形成“心往一处想、劲往一处使”的团队局面。 例如,交接油队的员工以往在面对含水超标、工作量加大 时,相互之间斤斤计较现象较为突出,实施绩效管理以 来,员工工作态度从被动向主动转变,班组成员之间不等 不靠,团结协作,共同应对超负荷的工作量,极少发生因 责任心不强,错过加密检测的现象。同时,通过设置绩效 系统中的直接上下级、员工之间的互评体系,使上下级之 间、员工与员工之间在相互真实评价的基础上建立零距离 沟通机制,彼此真诚相待,有意见及时沟通,工作中相互 帮助,有经验及时分享,在相互监督促进、团结协作的基 础上,形成了“比、学、赶、帮、超”的良好氛围。 3.3转变思想观念,管理效率和效益进一步显现 面对当前严峻的经济形势,大港油田第五采油厂 在积极推行全员绩效管理的过程中,将指标和压力层层 r、分解传达到单位、岗位和个人。员工们的思想观念由发 工资向挣工资转变,由“要我干好”向“我要干好”转 变,从大手大脚向精打细算转变,变消极为积极,变压 力为动力,最大限度地发挥了员工的个人能动性,深挖 了管理潜能。例如,南三站交油班以前生产现场精细化 管理水平不高,在基础管理检查中经常出现这样或那样 的小问题。实施绩效管理以来,这个班组加强理论学 习,强化资料、卫生管理,提高了基础工作水平,精细 化管理水平得到大幅提高;采油厂电力管理站在没有任 何投入的情况下,2015年100万度,节支200多万元。 大港油田第五采油厂通过创新全员绩效管理,建立 了公平的考核规则、公开的考评系统、综合的评价体系, 彰显了绩效文化的引导作用,达到了“理”清管理思路、 “导”好员工情绪的目的,形成了“人心思齐、人心思 干”的良好工作局面,实现了“帮助企业、成就自我”的 双赢目标。 收稿日期: 编 辑: 编 审: 2015丽洪 萧芦 (上接第65页) 对物探市场复苏,及时抓住市场机遇进行投资,使公司尽 快走出低谷,避免因资金不足错过投资机会。 参考文献: [1】].2015. [2]ix 014[R].2015—06. [3]R].2015—06. [4]998—2014年公司年报. [5]013—2015年公司季报. [6] 0 015[R].20151. [7]]. 2[8]].2015—05. [9]013—2015 年公司季报. [10]014年公 司年报. [11]谢志华.自由现金流量是把双刃剑[J]_首席财务官,2007(07):17. [12]王华荣,孙梅,冯连勇,陈龙.世界物探行业突破合同制加快多用 户模式发展[J].中国石油和化工,2007(1):48—49. 收稿日期: 编 辑: 编 审: 2015丽洪 周 勇
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