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页岩气投资分析报告

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页岩 投资 分析 报告
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页岩气投资分析报告投资发展部二零一二年五月页岩气投资分析报告一、页岩气产业的国家战略意义 ...................................................................................................、战略意义 ..........................................................................................................................障能源供应安全 ..................................................................................................利于能源结构优化和节能减排 ..........................................................................利于战略新兴产业发展构建新经济增长点 ......................................................、国家战略规划 ..................................................................................................................岩气十二五总体目标 ..........................................................................................体规划目标 ..........................................................................................................景规划 .................................................................................................................岩气产业政策支持 ............................................................................................................... 财政税收鼓励政策 ............................................................................................................. 制定完善的矿权管理制度 ................................................................................................. 制定产业标准 .....................................................................................................................岩气产业现状 ....................................................................................................................... 全球主要页岩气开采现状 ................................................................................................. 我国页岩气勘探现状与布局 ............................................................................................ 产业制肘因素 ....................................................................................................................采核心技术不足 .................................................................................................岩气开发及商业化的必要的支撑条件不完善。 .............................................岩气发展趋势 ....................................................................................................................... 巨大的市场需求提供坚实的市场基础。 ......................................................................... 勘探开采成本随规模化扩大将逐步下降提升经济效益 ................................................ 勘探开发技术逐步成熟并创新 ......................................................................................业竞争状况 ......................................................................................................................... 石油巨大角逐 ................................................................................................................... 民营外资投资意愿强 ......................................................................................................资风险分析 ......................................................................................................................... 勘探区块资源量不确定性强 .......................................................................................... 前期投入巨大回收期较长 .............................................................................................. 产业融资难以解决 .......................................................................................................... 产业受管道企业巨大制约 .............................................................................................. 勘探开采技术对经济效益影响巨大 ..............................................................................论及建议 ............................................................................................................................. 结论 .................................................................................................................................. 建议 ..................................................................................................................................与模式 ...............................................................................................................重招标区块的选择 ...........................................................................................取金融机构前期介入 .......................................................................................报流程概况(煤层气申报流程见附件) .........................................................................略意义页岩气是清洁、低碳、高效的非常规天然气资源,加快页岩气开发对保障我国能源供应、缓解天然气供 应压力、 调整能源结构、推 进减排,以及促进经济增长具有战略意义。障能源供应安全加快页岩气开发有利于保障我国能源供应安全、缓解国内天然气供应压力。近年来,我国传统能源对外依存度逐年上升,2010 煤炭净进 口量约 吨,同比增 长近 41%,逐年增大;同时,我国天然气消费需求的增长速度已经超过煤炭和石油,天然气供需矛盾突出,2010 年我国天然气对外依存度达到 在当前煤炭面临环保压力、油气对外依存度高、核电公共安全突显、新能源并网遇阻的大环境下,加快开发页岩气的开发及利用对保障能源供应安全意义重大。利于能源结构优化和节能减排加快开发页岩气对调整我国能源结构与推进节能减排意义重大。目前天然气消费仅占我国能源消费结构的 4%,远远低于西方发达国家与世界平均水(水平是多少?)平。而页岩气是清洁、低碳能源,发展 页岩气对落实国务院提出的到 2020 年非化石能源比重达到 15%、单位 氧化碳排放量比 2005 年降低40承诺 具有极大的促 进作用。利于战略新兴产业发展构建新经济增长点加快页岩气开发可以拉动油气装备制造业、专业服务队伍等连带产业发展,培育新的经济增长点和战略新兴产业。页岩气勘探开发和利用是一项庞大的系统工程,加快页岩气开发将 带动道路、 钢铁、水泥、化工等相关产业的发展,增加劳动力需求,对扩大就业机会,吸引大量国内外投资 ,促 进地方经济乃至国民经济可持续发展具有重大意义。促进地域经济发展和城镇化建设。家战略规划基于页岩气具有极大的战略意义和良好的经济价值,同时有利于缓解我国能源紧张,降低能源进口,增加能源外交话语权等积 极意义, 页岩气受到中央及中央各部门的高度重视。国土 资源部会同有关部门联合完成了《页岩气资源管理工作方案》并继续深入研究和调研使之更加完善,其最大的作用在于梳理了页岩气勘探的中央部门管理和服务权限,从而加强对页岩气产业发展的指导和服务,有序开展页岩气产业发展和勘探的相关工作,推进页岩气资源管理改革,建立起产业对口管理的保障机制。2012 年 3 月 13 日,国家发展改革委、 财政部、国土资源部、国家能源局等四部委又联合发布了《页岩气发展规划(2011)》。根据该规划,页岩气已被中央确认为第 172 种独立矿种,并制定了十二五的产业规划及十三五的发展目标。岩气十二五总体目标到 2015 年,基本完成全国页岩气资源潜力调查与评价,掌握页岩气资源潜力与分布,优选一批页岩气远景区和有利目标区,建成一批页岩气勘探开发区,初步实现规模化生产。页岩气勘探开发关键技术攻关取得重大突破,主要装备实现自主化生产,形成一系列国家级页岩气技术标准和规范,建立完善的页岩气产业政策体系,为“十三五”页岩气快速发展奠定坚实基础。从总体产业规划目标看,十二五期间页岩气产业主要是产业奠基,页岩气资源勘查勘探将是十二五期间页岩气发展的工作方向,因此十二五期间页岩气将处于产业的持续投入阶段。 (表明盈利的可能性较小)体规划目标(1)基本完成全国页岩气资源潜力调查与评价,初步掌握全国页岩气资源量及其分布,优选 30~50 个 页岩气远景区和 50~80 个有利目标区。(2)探明页岩气地质储量 6000 亿立方米,可采储量 2000 亿立方米。2015 年页岩气产量 65 亿立方米。(3)形成适合我国地质条件的页岩气地质调查与资源评价技术方法,页岩气勘探开发关键技术及配套装备。(4)形成我国页岩气调查与评价、资源储量、 试验分析与测试、勘探开 发、环境保护等多个领域的技术标准和规范。景规划在基本摸清页岩气资源情况、勘探开发技术取得突破基础上, “十三五”期间,进一步加大投入,大幅度提高 19 个勘探开发区的储量和产量规模。同时,大力推 进两湖、苏浙皖、鄂尔多斯、南 华北、松 辽、准噶尔、吐哈、塔里木、渤海湾等勘探开发,建成新的页岩气勘探开发区。力争 2020 年产量达到 600立方米。这相当于 800 亿桶石油。综上,十二五期间页岩气产业主要目标可概括为二点:其一是全国重点区域内的页岩气资源潜力调查与评价,勘探资源储量是十二五最重要的目标;其二是解决页岩气开采的技术难题,从十二五规划看,我国目前页岩气开采核心技术还未能完全掌握,因此十二五期间将是页岩气产业向外取经学习的阶段。二、页岩气产业政策支持由于页岩气产业仍处于初级阶段,产业扶持政策还未制定和公布,但根据十二五规划,未来页岩气产业 政策将比照煤层气的产业政策制定,同时我们认为根据页岩气的战略重要地位看, 页岩气产业扶持政策将更有可能优于煤层气产业的相关优惠扶持政策,其产业 政策主要包括以下几个方面:政税收鼓励政策制定鼓励页岩气资源战略调查和勘探开发政策。在对美国等国家页岩气发展中给予的优惠政策研究基础上,结合我国实际,参照国内煤层气勘探开发的优惠政策,给予页岩气勘探开 发的优惠政策。国家 财政加大对页岩气资源战略调查的投入,鼓励社会资金投入 页岩气;减免页岩气探矿权和采矿权使用费;对页岩气开采企业增值税实行先征后退政策,企业所得税实行优惠;页岩气开发关键设备免征进口环节增值税和关税;对页岩气开采给予定额补贴;对关键技术研发和推广应用给予优惠等,引导 和推动页岩气产业化发展。 定完善的矿权管理制度完善和创新页岩气矿业权管理制度。根据页岩气分布广、勘探开发灵活性强的特点,深入研究我国页岩气 矿业权设置制度。借 鉴 煤层气矿业权管理经验, 设立专门的页岩气区块登记制度,实行国家一级管理。允许具备资质的地方企业、民营资本等,通过合资、入股等多种方式参与页岩气的勘探开发,也可独立投 资,直接从事页岩气勘探开发。 定产业标准加快制定页岩气技术标准和规范。加强政府引导,依托页岩气资源战略调查重大项目和勘探开发先导试验区的实施,加快页岩气资源战略调查和勘探开发技术标准和规范体系建设,促 进信息资料共享和规范管理。 此外,还将建立和完善页岩气国际合作交流机制。加强与国外有实力公司的合作开发,引进先进理念与开 发技术,通 过引进和消化 页岩气开发技术,探索和创新适合我国页岩气开发的核心技术,为我国页岩气大规模开发奠定技术基础。三、页岩气产业现状中国主要盆地和地区页岩气资源量约为 15 万亿-30 万亿立方米,与美国28.3 万 亿立方米大致相当,经济价值巨大。另一方面,生产周期长也是页岩气的显著特点。页岩气开采寿命一般可达 30~50 年,甚至更长。美国 联邦地质调查局最新数据显示,美国沃思堡盆地 岩气田开采寿命可达 80~100 年。开采寿命长,就意味着可开发 利用的价值大, 这也决定了它的发展潜力。国土资源部 2009 年 10 月份在重庆市綦江县启动了中国首个页岩气资源勘查项目。 标志着继美国和加拿大之后,我国正式开始这一新型能源页岩气资源的勘探开发。球主要页岩气开采现状美国是全球唯一实现页岩气规模化生产与商业化利用的国家,据美国能源信息署统计,2010 年美国 页岩气产量超过 1379 亿立方米,占到本国天然气年总产量 6110 亿立方米的近 23%,也超过中国常规天然气年总产量 立方米。美国页岩气的成功开采使得美国天然气储量增加了 40%,改变了美国国内能源结构和能源战略,同时增强 美国在能源外交和应对气候变化等方面的主导权,而且也对全球天然气市场、能源供应格局以及地缘政治产生了重要影响,并激发起世界范围的页岩气开发热潮。页岩气开发正在成为全球能源领域的一场“革命” 。页岩气在非常规天然气中的异军突起已成为全球油气资源勘探开发的新亮点,并逐步向一场全方位的变革演进,加快页岩气勘探开 发已经成为世界主要页岩气资源大国和地区的共同选择 。目前,除美国 页岩气开发已进入商业化开采利用外,加拿大、澳大利亚、波兰、乌 克兰、德国、瑞典、印度、中国、南非等国家也开始了页岩气的研究和勘探开发,但均处于勘探的初 级阶段。国页岩气勘探现状与布局经过多年的勘测调查和反复研究,专家跑遍滇、黔、桂、湘、鄂、川、渝、陕等8 省区,最终将优势区域锁 定在重庆东南部,并确定了一条以綦江为起点, 经万盛、南川、武隆、彭水、黔江、酉阳、秀山的开发路线。也就是说,中国页岩气开发将会从綦江起步,走向全国。我国页岩气勘探工作主要集中在四川盆地及其周缘,鄂尔多斯盆地、西北地区主要盆地。截至 2011 年底,中石油在川南、滇北地区优选了威远、长宁、昭通和富顺- 永川 4 个有利区块,完钻 11 口评价井,其中 4 口直井获得工业气流。中石化在黔东、皖南、川东北完钻 5 口评价井,其中 2 口井获得工业气流,优选了建南和黄平等有利区块。中海油在皖浙等地区开展了页岩气勘探前期工作。延长石油在陕西延安地区 3 口井获得陆相页岩气发现。中联煤在山西沁水盆地提出了寿阳、沁源和晋城三个页 岩气有利区。截至 2011 年底,我国石油企 业开展了15 口页岩气直井压裂试气, 9 口见气,初步掌握了 页 岩气直井压裂技术, 证实了我国具有页岩气开发前景。中国页岩气发育区分布示意图目前,我国尚未对页岩气资源进行全面评价,国土 资源部对页岩气资源潜力的研究也仅是基于对大区域的初步估算。据国土资源部初步估算,我国页岩气资源潜力为 25亿立方米。同时,美国 对我国页岩气 资源潜力的评价更为乐观,据美国能源信息署(2011 年 4 月份对世界 14 个地区页岩气资源的初始评估 ,我国页 岩气的地质资源量 为 100 万亿立方米,可采资源量 36 万亿立方米,具有较大的开发潜力。目前,中石油在四川盆地的试验井威 201 井初始产量达到 ,好于预期,可见我国具备大力发展页岩气的资源基础。国土资源部主要将页岩气藏的目标区域划分为南方(即扬子沿线:川渝、湘鄂、滇黔桂一带等)、华北、 东北(松辽平原)、西北(包括吐哈盆地和鄂 尔多斯盆地等)和青藏五大区域。据估算,南方地区和西北地区是页岩气成藏条件最有利的区域,其可采资源量分别 占 43%。同时我国页岩气资源分布与国内能源负荷分布较为一致,页岩气开发有利于就地转化利用,加快商业化的实现。采核心技术不足关键技术有待突破。页岩气勘探开发需要水平井分段压裂等专门技术,目前我国尚未完全掌握相关核心技术。页岩气资源的开发需要大量技术、资金和人员投入。而中国页岩气资源的开 发刚刚起步, 经验匮乏,技术不成熟,这些因素制约着中国页岩气的发展,页 岩气资源的规模开发还有很长的路要走。页岩气开发对技术的要求很高,相对常 规天然气来说,开采起来比较难,技 术难度大。 岩气开发及商业化的必要的支撑条件不完善。目前,我国页岩气开发及市场应用的一些必要的支撑条件还不完善,不够成熟。国内从事页岩气开发的 专业化工程技术服务队伍不足,鼓励页岩气开发的相关财政税收等支持政策缺失,而且国内天然气定价机制也不尽合理,按照现有天然气市场价格开发页岩气不具有经济性。同时,从 长远 来看,我国 页岩气集中市场应用的管网设施建设也非常滞后,且管网设施在第三方准入、市场开放等方面体制不顺,不利于页岩气开 发的规模化商业利用降低成本。四、页岩气发展趋势2009 年 11 月,美国总统奥巴马来我国访问期间,中美双方签署了《中美关于在页岩气领域开展合作的谅解备忘录》,将两国在页岩气领域的合作提升到国家层面。也 为解决我国页岩气开采中核心技术瓶颈提供了解决渠道。大的市场需求提供坚实的市场基础。自 2004 年"西气 东输" 管道 项目正式商业运作以来,我国天然气工业进入快速发展期,天然气消费市场 迅速扩大,天然气占一次能源消费结构中的比例也在逐步提高。未来清洁、低碳、高效的天然气的消 费市 场潜力巨大。据国家发改委能源所预测,2010,我国天然气消 费需求年均增 长率将高达 13%左右,2015 年全国天然气需求将在 2008 年的基础上翻一番多达到 2000 亿 右;2015天然气消费需求的增速将有所放缓,但仍将保持在年均 7%左右的增长速度,届时天然气消费 需求有可能增加到 3000 亿 右。如此庞大与高速增长的天然气消费需求为包括页岩气在内的我国非常规天然气的开发及市场应用提供了坚实的市场基础,未来我国不断快速增长的天然气消费需求在不仅加强国产常规天然气资源开发力度的同时,还需要大力开发页岩气等非常规天然气。探开采成本随规模化扩大将逐步下降提升经济效益美国页岩气开发已经成功实现商业化,且经过调查分析,美国多数页岩气区块项目的内部收益率达到 30%以上,具有一定的盈利空间。目前,我国 页岩气开发尚处于探索阶段初期,国内石油公司现已开发的页岩气井也多属于试验性勘探井或参数井,成本较高,不适于进行商业化开采经济 性的评估。但是,与美国相比较而言,我国页岩气开发比美国在人工成本、辅助设备成本,以及后期优先技术整合 应用方面具有很大的优势,而且国家层面也正在参考煤层气开发制定页岩气开发的补贴优惠政策,未来我国页岩气开发的成本不会比美国高。同时,今后随着页岩气开发技术的成熟及规模化应用, 页岩气勘探开发的成本还会下降,从而优化经济性,以支撑 页岩气大规模开采。探开发技术逐步成熟并创新页岩气的相关开发技术是中国必须突破的瓶颈,美国的勘探实践证明技术进步是页岩气成功开发的关键。虽然中国仍不完全具备页岩气开采的关键技术如水平井技术和水力压裂技术,但在中美合作的背景下,随着我国页岩气产业的发展,企 业对经济性的追求,必然促进技术的进步和突破。创新将是未来发展的必然趋势,若要尽早地开发并商业化页岩气资源就必须与理论成熟、经验丰富技 术先进的外国公司合作共同开发页岩气资源, 与此同时还必须结合国内沉积地层和构造特征的实际情况,形成一套适合于中国地质特点的勘探开发技术以及符合中国产业发展的运营模式以推动产业的进步。五、油巨头角逐中石油对页岩气的关注已久,早在 2006 年就在此领域的勘探上投入巨资,后来中石油把页岩气勘探开发作为天然气发展的重点业务,列支专项资金,设立“四川盆地页 岩气评价区及开 发先导试验” 项目研究,由西南油气田公司 负责组织实施。分 别拥有我国第一口 页岩气直井和第一口页岩气水平井。其中第一口页岩气井威 201 井(位于四川省威远县新场镇老杨村)已于 2009 年 12 月开钻,2010年 9 月 20 日,这口井获得油气显示, 11 月 9 日开始 产气。之后,中石油在四川盆地威远地区和长宁地区分别建设了页岩气产业化示范区。而中石化则是 2008 年才开始涉足页岩气并加速推进布局。去年 6 月,国土资源部举行了国内首次页岩气探矿权四个区块公开招标,中国石油化工股份公司中标渝黔南川页岩气勘查区块、河南煤层气开发利用有限公司中标渝黔湘秀山页岩气勘查区块的探矿权;贵州绥阳页岩气勘查区块和贵州凤冈页岩气勘查区块探矿权流标。营外资投资意愿强国内页岩气虽尚未启动大规模商业开发,但国企、民企和外企均已虎视眈眈,瓜分页岩气大蛋糕的盛宴迫在眉睫,而正是因为页岩气的巨大市场和中国巨大的页岩气储量引来了各路诸侯的瞩目。目前,国内除了三大石油巨头, 还有国有煤炭巨头中联煤、国有 电力巨头华电集团和大唐电力;国际能源巨头主要有壳牌、康菲、挪威国家石油、雪佛龙等目前都在中国涉足页岩气开发;除此之外,地方企业有江西煤田地质公司、四川省能投集团和国内民营企业也正积极着手准备参与页岩气勘探开发,并将页岩气纳入企业战略规划。在 2012 年 5 月 17 日国土资源部发布《页岩气探矿权投标意向调查公告》,公布 2012 年页岩气探矿权招标投标资格条件,已经超过 17 家民营企业(民营企业中上市公司占九成,主要有:新疆广汇、江 钻股份、杰瑞股份、神开股份、盘江股份、神华集团、宏华集团、仁智油服、吉艾科技等)发出了投标意向书,同时从该公告显示,国土资源部已 经放低了页岩气产业准入门槛,鼓励多种投资主体进入页岩气勘探开采领域,可 见未来竞争必将更加激烈。六、探区块资源量不确定性强页岩气与煤层气一样,对勘探区块的资源量难以准确确定,根据煤层气的政策,若勘探区块内未能勘探出 资源,国家 给予一定的 经济补偿,而 补偿不可能全部覆盖前期勘探的投入,勘探企业必然面临巨大的经济损失,因此页岩气勘探将面临勘探区块内资源量以及开采难度过大难以开采商业化的风险。期投入巨大回收期较长根据十二规划和相关资料分析,我们认为获得页岩气勘探权后大致需要三查和 产能建设等工程,而根据相关资料显示国家将对勘探权进行合同管理,并对每一年的资金投入量和工作量进行合同条约式的管理,并直接与企业勘探权范围等相关,促使勘探企业前期必须按照招标文件的资金投入和工作量推进,这无疑加大了企业前期的资金投入,若资金投入不到位还将面临勘探权被无偿收回的风险。同时由于前期工作量较大,再考虑时间的限制等因素,我们认为页岩气投资回收期将至少在 10 年以上,后期回报将视区块内资源含量、输 气管道接驳长度、供气价格、 输气成本等综 合决定。业融资难以解决页岩气勘探阶段,由于资源量不明确、资产无法评估、资金需求量巨大等因素制约,以 项目从银行融资对 我司基本是不可行的,巨大的资金需求需要通过其他途径解决,同时在生产前期从银行融资的难度也将极大,我们认为在较长时间内若无国家层面的支持,银行对初级阶段的页岩气产业将持观望的态度,同时也由于相关评估技术、风险规避措施、银监政策都难以完善而导致银行融资渠道收窄,这将导致项目融资难和融资成本高。我们从重庆豫顺新能源开发利用有限公司(河南省煤层气开发有限公司控股70%,重庆地 质矿产研究院控股 30%)了解到,豫顺公司为我国首批页岩气勘查中标企业,拥有渝湘黔秀山 页岩气勘查区块的探矿权,预计重庆及其周边地区(含川南、川东、黔北、鄂西) 页岩气资源量就达 10 万亿立方米。其中,秀山 2000多平方公里地块储量预计达 5000 亿立方米;但投资巨大。短时间见不到效益。业受管道企业巨大制约页岩气开采销售环节,无法避开国内中石油中石化等长输管线的企业制约,从我国天然气供销关系看,呈 现出西气东输的典型特点,输气管线较长,西部主要城市燃气市场也已被占领,就地消化的可行性不大,因此必然需要依靠长输管线进行页岩气的销售,势必需要与国内燃气巨头合作,价格制定等方面话语权将面临国内寡头垄断的风险。探开采技术对经济效益影响巨大目前,我国页岩气开发的一些基础工作也没有完全开展起来。例如,全国范围的页岩气资源勘查及评价几乎"空白" 、资源家底不清,要掌握我国页岩气的赋存、勘探开发特点尚需大量 实践和逐步摸索的过程。同时,我国 页岩气开发的部分单项技术,如:随钻测井、地质导向、微地震 监测 及软件分析等还需不断提升与组织科技攻关,且引进国外成功开发技术仍需“本地化 ”过程。而页岩气开采技术的先进性和开采难度直接关系着项目的经济效益。七、论根据以上分析,不可否认页岩气产业未来前途十分光明,页岩气可开采年限一般在 30,具有良好的 经济效益,同 时由于页 岩气对我国具有重大的经济和政治战略意义,将得到政府的高度关注和支持,势 必能为产业的发展带来诸多的机会,但同时也由于我国乃至全球页岩气勘探开采均处于初级阶段,相关技术仅美国完全掌握并运用,而技术的引进将需要较长的时间探索出适合中国地质结构的技术,这将导致产业经济性需要较长时间才能达到,也必然导致页岩气前期投入巨大且投资回收期较长的特点,同时我司参与页岩气产业还将面临资金、勘探区块资源量、供气渠道、国内外大企业竞争、民 营企业进入壁垒等多种因素制约,因此我们认为参与页 岩气勘探应保持高度谨慎。与模式由于页岩气产业对资金和技术要求高,尽管从二次招标意向看对民营企业放开,但我们认为对民营企 业进入仍将有较多的软门槛,因此我们认为我司参与页岩气竞争可参与企业联盟的形式合作以弥补我司资金和技术的不足,降低资金压力和风险,同时也能整合 资源获得更多的政府支持。重招标区块的选择虽然区块储量难以确定,但根据相关资料显示重庆为页岩气储量较大的区域,四川页岩气储量巨大但开 发难度大等,因此 对区域的选择至关重要,同 时选择能够就地部分消化且距长输管理较近的区块将有利于页岩气开采后供应成本的降低,从而提高经济效益促 进投资回收期的缩短。取金融机构前期介入由于项目资金需求较大,后期可能面临资金链紧张的难题,因此我们建议可争取与金融机构战略合作,从而使未来资金供应方保持对项目进展情况和前景的了解,从而提高融资效率。八、申报流程概况(煤层气申报流程见附件)
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